第十章 权证时代
“可是，你不觉得这样才有意思，才刺激吗？”
“一点也不，你赌博是因为你喜欢赌博，我赌博只是因为我想赚钱而已，这就是我们之间的区别。”段天狼说着，看了看jiao易所价格牌“不过，我倒是真有个问题想要请教你。”
“什么问题？”
“为什么我看了这么久，看到每只gu票最高的涨跌都只有百分之十？是被人为控制住了吗？”
“是的，gu票的涨跌上限都被规定为百分之十，一旦达到百分之十，就被称为涨停或者跌停，gu价不会再变动。这zhong设置，是为了抑制gu市的过度投机。”
“这样的话，我对gu票就更加没有兴趣了，这太不自由了。”段天狼说着，摇着tou就往外走。
龙过海赶jin追了上去，说dao：“其实也不是所有的gu票都这样。”
“是么？那有什么特例？”
“权证。”
“权…证？”段天狼眨了眨眼睛“这是什么gu票？”
“确切的说，权证不算是一zhonggu票，不过它可以像gu票一样在证券市场买卖，所以跟gu票没什么差别。权证，在香港人们俗称它为涡lun，它的投机xing，十倍于gu票。”
“十倍？”段天狼似乎有了些兴致，他看着龙过海“可以说来听听吗？”
“当然。”见到段天狼感兴趣，龙过海很感谢地解释dao“全球最早的权证诞生于1911年的美国，它的英文名叫zuowarrant，权证分为好几zhong，包括认gu权证、peigu权证、备兑权证和可转换债权证等。不过，在中国gu市准备推出的，主要是认gu权证。”
“认gu权证分为认购、认沽两zhong。每一zhong权证都有一个标的gu票。比如说，有一只gu票的编号是000001，价格是十块，这个时候这只gu票如果发行认购权证。只要购买了这zhong认购权证的人，他就有资格按照认购权证发行时写明的购买价格购买这只gu票。而如果它发行认沽权证，那么购买了这zhong权证的人，就有资格按照认沽权证上写明的价格出售这只gu票。”
“简单的说，市场预期标的gu票看涨，那么认购权证就上涨，认沽权证就下跌，反之，则认购权证下跌，认沽权证上涨。不过，权证的波动xing一般都比gu票剧烈，而且还有以小博大的特点，投机xing比gu票强很多，差不多接近期货了。”
“现在liu行的权证可分为美式认gu权证和欧式认gu权证。美式权证持有人有权在最后到期日前任一jiao易日要求履约执行；而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。百慕大权证综合了美式权证和欧式权证的特点，行权日期是在权证到期日之前的最后几个jiao易日。”
这些话听起来有些枯燥，但是段天狼却听得很津津有味，他天生对任何规则都极为感兴“嗯，这么说，权证的涨跌幅是无限的吗？”
“不，倒也不是，权证也有涨跌幅，不过它的限制是百分之一百二十五，这就拥有足够的炒作空间。中国gu市在十三年前，就已经吃过权证jiao易，就是因为权证市场jiao易的投机xing过强，chang期出现暴涨暴跌的现象，所以于九年前被叫停了。这次，如果不是为了gu权分制改革，为了国有非liu通gu票实现全liu通，这个注定过度投机的品zhong说不定就不会在中国gu市出现了。”
段天狼又问dao：“中国现在有权证上市吗？”
“还没有，目前沪shen两大jiao易所都只是发布了《权证guan理暂行办法》，第一只权证还要一个月以后才会上市。这只权证的名字叫zuo宝钢权证，它的标的gu票是宝钢，编号是580000。”
听完龙过海的话之后，段天狼问龙过海dao：“这只权证你打算买吗？”
龙过海摇了摇tou，说dao：“我一开始不会买的。我刚才说过了，时隔九年，高度投机的权证重回市场，市场的反应一定不理xing，我们不能跟着不理xing，需要观察一段时间之后，再决定是否进入。”
段天狼略想了想，说dao：“如果是我的话，我会买的，不过我最多持有三天，无论是什么价格，我都会卖掉。”
“为什么？”龙过海问dao。
“和那些不理xing的人玩，然后在他们变得理xing之前离场，在赌场里，再也没有比这zhong人赚得更多的人了。我相信在gu市里也是一样。”
龙过海沉默了一阵，然后很郑重其事地说dao：“我真的很认真地建议你跟我学习一下如何投资证券，我相信要不了一年，你就会成为ding尖的证券投资专家。”
“我已经不再是十三岁，对于不能cao2纵的赌局，我完全没有兴趣。不过如果我选择玩的话，我会玩权证，不会玩gu票。”段天狼说着，看了看龙过海“既然看准了骰子的点数，自然要下大注才行。如果gu市真如你所说三年内可以chang五倍的话，那么未来的三年，势必将会是认购权证的天下。”
段天狼说完，转过shen，信步离开了证券营业bu。
而龙过海却还在他的shen后，若有所思地喃喃自语着段天狼说过的那两个字…“cao2…纵？”
一个月后，八月二十二日，宝钢认购权证正式上市，上市当天便以一亿七千六百万的ju量买单封住涨停。
两天后，八月二十四日，宝钢认购权证单日jiao易量高达三十亿，占到整个上海证券jiao易所当天总jiao易量的三成。
再过一天，八月二十五日，宝钢认购权证价格再度飙升，最高点到达两块零九，距离三天前的理论参考价零点六八八元上涨了百分之三百零三。
之后，从八月二十五日至十月二十七日，宝钢认购权证从两块零九跌到零点六八元，下跌百分之六十七。就在人们都以为宝钢认购权证的火爆机将成为历史的时候，它又在一天之内大涨百分之四十六点五四，此后一路高歌猛进。
十月三十一日，宝钢认购权证再次创出四十一亿七千一百万的成jiao新天量。
十一月一日，宝钢认购权证再度创出新高二点一一元。
十一月二十三日，武钢权证在上jiao所上市，涨停！
十二月六日，沪shen两市成jiao额高达一百零一点八亿人民币，而此日沪shen两市gu票市场的总jiao易额只有八十五点三一亿元人民币，权证市场jiao易金额首次超过gu票市场。
十二月二十五日，万科、新钢钒、鞍钢新轧三家公司的gu改权证在shenjiao所上市，全bu涨停！
中国gu市的权证时代正式来临！
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“可是，你不觉得这样才有意思，才刺激吗？”
“一点也不，你赌博是因为你喜欢赌博，我赌博只是因为我想赚钱而已，这就是我们之间的区别。”段天狼说着，看了看jiao易所价格牌“不过，我倒是真有个问题想要请教你。”
“什么问题？”
“为什么我看了这么久，看到每只gu票最高的涨跌都只有百分之十？是被人为控制住了吗？”
“是的，gu票的涨跌上限都被规定为百分之十，一旦达到百分之十，就被称为涨停或者跌停，gu价不会再变动。这zhong设置，是为了抑制gu市的过度投机。”
“这样的话，我对gu票就更加没有兴趣了，这太不自由了。”段天狼说着，摇着tou就往外走。
龙过海赶jin追了上去，说dao：“其实也不是所有的gu票都这样。”
“是么？那有什么特例？”
“权证。”
“权…证？”段天狼眨了眨眼睛“这是什么gu票？”
“确切的说，权证不算是一zhonggu票，不过它可以像gu票一样在证券市场买卖，所以跟gu票没什么差别。权证，在香港人们俗称它为涡lun，它的投机xing，十倍于gu票。”
“十倍？”段天狼似乎有了些兴致，他看着龙过海“可以说来听听吗？”
“当然。”见到段天狼感兴趣，龙过海很感谢地解释dao“全球最早的权证诞生于1911年的美国，它的英文名叫zuowarrant，权证分为好几zhong，包括认gu权证、peigu权证、备兑权证和可转换债权证等。不过，在中国gu市准备推出的，主要是认gu权证。”
“认gu权证分为认购、认沽两zhong。每一zhong权证都有一个标的gu票。比如说，有一只gu票的编号是000001，价格是十块，这个时候这只gu票如果发行认购权证。只要购买了这zhong认购权证的人，他就有资格按照认购权证发行时写明的购买价格购买这只gu票。而如果它发行认沽权证，那么购买了这zhong权证的人，就有资格按照认沽权证上写明的价格出售这只gu票。”
“简单的说，市场预期标的gu票看涨，那么认购权证就上涨，认沽权证就下跌，反之，则认购权证下跌，认沽权证上涨。不过，权证的波动xing一般都比gu票剧烈，而且还有以小博大的特点，投机xing比gu票强很多，差不多接近期货了。”
“现在liu行的权证可分为美式认gu权证和欧式认gu权证。美式权证持有人有权在最后到期日前任一jiao易日要求履约执行；而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。百慕大权证综合了美式权证和欧式权证的特点，行权日期是在权证到期日之前的最后几个jiao易日。”
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“不，倒也不是，权证也有涨跌幅，不过它的限制是百分之一百二十五，这就拥有足够的炒作空间。中国gu市在十三年前，就已经吃过权证jiao易，就是因为权证市场jiao易的投机xing过强，chang期出现暴涨暴跌的现象，所以于九年前被叫停了。这次，如果不是为了gu权分制改革，为了国有非liu通gu票实现全liu通，这个注定过度投机的品zhong说不定就不会在中国gu市出现了。”
段天狼又问dao：“中国现在有权证上市吗？”
“还没有，目前沪shen两大jiao易所都只是发布了《权证guan理暂行办法》，第一只权证还要一个月以后才会上市。这只权证的名字叫zuo宝钢权证，它的标的gu票是宝钢，编号是580000。”
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龙过海摇了摇tou，说dao：“我一开始不会买的。我刚才说过了，时隔九年，高度投机的权证重回市场，市场的反应一定不理xing，我们不能跟着不理xing，需要观察一段时间之后，再决定是否进入。”
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“为什么？”龙过海问dao。
“和那些不理xing的人玩，然后在他们变得理xing之前离场，在赌场里，再也没有比这zhong人赚得更多的人了。我相信在gu市里也是一样。”
龙过海沉默了一阵，然后很郑重其事地说dao：“我真的很认真地建议你跟我学习一下如何投资证券，我相信要不了一年，你就会成为ding尖的证券投资专家。”
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一个月后，八月二十二日，宝钢认购权证正式上市，上市当天便以一亿七千六百万的ju量买单封住涨停。
两天后，八月二十四日，宝钢认购权证单日jiao易量高达三十亿，占到整个上海证券jiao易所当天总jiao易量的三成。
再过一天，八月二十五日，宝钢认购权证价格再度飙升，最高点到达两块零九，距离三天前的理论参考价零点六八八元上涨了百分之三百零三。
之后，从八月二十五日至十月二十七日，宝钢认购权证从两块零九跌到零点六八元，下跌百分之六十七。就在人们都以为宝钢认购权证的火爆机将成为历史的时候，它又在一天之内大涨百分之四十六点五四，此后一路高歌猛进。
十月三十一日，宝钢认购权证再次创出四十一亿七千一百万的成jiao新天量。
十一月一日，宝钢认购权证再度创出新高二点一一元。
十一月二十三日，武钢权证在上jiao所上市，涨停！
十二月六日，沪shen两市成jiao额高达一百零一点八亿人民币，而此日沪shen两市gu票市场的总jiao易额只有八十五点三一亿元人民币，权证市场jiao易金额首次超过gu票市场。
十二月二十五日，万科、新钢钒、鞍钢新轧三家公司的gu改权证在shenjiao所上市，全bu涨停！
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